Texty  v této sekci nejsou základní učební pomůckou pro technickou analýzu. Naopak předpokládají solidní základy z této disciplíny.

Každý investor by si před tím, než investuje, měl ověřit, zda metody, které hodlá používat, fungovaly v minulosti. Já jsem za tímto účelem v průběhu dvou let otestoval snad všechny konvenční indikátory a k tomu celou řadu svých vlastních.  To, že si investor otestuje nějakou strategii a zjistí, že byla úspěšná v minulosti, ještě automaticky neznamená, že bude úspěšná i v budoucnu. Ale pokud je založená na logických a trvale platných premisách, tak k tomu má jistě dobré předpoklady.

Testy jsem prováděl nejen  s daty z období BULL trhů, ale i dlouhodobých BEAR trhů a proto nyní vím, že používám jen to, co fungovalo absolutně nejlépe. Mezi mými indikátory však nejsou žádné klasické, vše jsou to moje vlastní konstrukce. Jedna z nejlepších otestovaných metod je založena na market breadth indikátoru MCF. Tuto metodu zde také prezentuji.

Na internetu se někdy člověk setká s názory, že indikátory jsou  během BEAR trhu k ničemu, protože nefungují a že během poklesů se investoři řídí negativními fundamentálními zprávami - proto prodávají akcie. Je to velký omyl a nepochopení technické analýzy. Kdybych měl mít osobně takovéto pochybnosti o fungování metod technické analýzy, pak bych se jí raději vyhnul úplně. Vždyť jak by měl investor poznat ten správný okamžik, kdy již indikátory začínají fungovat a kdy je tedy třeba se jimi zase začít řídit? Indikátory fungují i během poklesů, pouze obchodníkovi, který se snaží obchodovat proti trendu nadřazené úrovně se zdá, že nefungují.   Pokud indikátory na dlouhodobých cenách (měsíčních, týdenních) signalizují distribuci akcií investory, je hloupost snažit se obchodovat z LONG strany trhu. Správný indikátor nebo metoda by měly obchodníkovi ukázat, z které strany trhu obchodovat.  Navíc správná metoda by měla dát kvalitní LONG signál i během BEAR trendu. Každý se může podívat na LONG signály mého  indikátoru ADEMA během BEAR trendu v letech 2000-2001. Tyto signály by byly normálně obchodovatelné, pouze signál nevydrží dlouhou dobu a je třeba rychle vyprodávat v okamžiku, kdy indikátory ukáží slabost. 

Signály mého indikátoru ADEMA tím, jak jsou v podstatě stále stejné , ať se jedná o grafy měsíčních, týdenních nebo denních cen, o grafy akcií nebo komodit, ukazují, že investor vůbec nemusí sledovat v dlouhodobém měřítku fundamentální situaci na trzích nebo makroekonomické zprávy. Správný indikátor všechny tyto zprávy zohledňuje a zahrnuje. Je to jedna ze základních premis technické analýzy vůbec - cena zahrnuje všechny známé informace. Na rozdíl od teorie efektivního trhu (která chybně předpokládá , že všichni investoři se chovají během obchodování na trzích naprosto racionálně a každou novou informaci okamžitě promítnou do "správné" ceny akcie)  technická analýza nepředpokládá, že investoři jednají racionálně.  Podle mých zkušeností je to naopak- většina investorů jedná naprosto iracionálně - nakupují u cenových maxim a prodávají u cenových minim. Každodenní dávka fundamentálních informací má na tom svůj podíl, protože pesimismus ve sdělovacích prostředcích a fundamentální zprávy vůbec jsou vždy nejhorší u cenového dna.  Je to díky tomu, že optimismus ve společnosti je ovlivňován děním na kapitálových trzích a dění na kapitálových trzích je ovlivňováno náladou investorů. Když je nálada investorů špatná a dochází z dlouhodobého hlediska k výprodejům a trhy klesají, pak tato skutečnost přímo ovlivňuje dění ve společnosti - lidé přicházejí o svoje úspory v akciích, fondech, penzijním připojištění a začínají méně utrácet. Menší spotřeba se projeví v menším množství objednávek průmyslových a jiných podniků a firmy přicházejí o zisk.  Proto začínají šetřit i firmy a jedním z důsledků je propouštění lidí ze zaměstnání.  Začínají se objevovat negativní právy o ekonomickém vývoji v novinách a TV.  Dochází ke spirálovitému vývoji směrem dolů.   Tento vývoj jsme mohli sledovat tak říkajíc v přímém přenosu v uplynulých měsících.  Je to jeden z mých silných argumentů proti makroekonomické analýze - proč by mělo smysl sledovat tato data, když výkonnost ekonomiky se odvíjí od dění na kapitálových trzích, kde mohu sledovat jediný ukazatel a to je cena? Jinak řečeno samotná cena nějakého významného akciového indexu  by mi měla úplně stačit k tomu, abych dokázal usoudit na to, co se bude v ekonomice odehrávat. Připomenu jeden příklad z nedávné minulosti. Na podzim  2008 se v České republice ještě vůbec nemluvilo o nějaké krizi. Naopak jsme slyšeli hlasy o tom, jak je česká ekonomika silná. Vládní makroekonomové sestavili velmi optimistický rozpočet. Tito ekonomové mají přitom ty nejlepší a nejkvalitnější informace - stačil velký pokles světových trhů od září 2008 a bylo všechno jinak. Najednou jsme slyšeli zprávy o tom, jak se ČR recesi nevyhne. Myslí si někdo, že se fundamentálně natolik změnila situace? Že jsou najednou podniky horší? Že jsou firmy více zadlužené, že se potýkají s nedostatkem kvalifikovaných zaměstnanců? Ne - pouze spotřebitelé ve světě (tedy lidé a to i u nás)  se stali pesimistickými a začali šetřit, přičemž prvotním podnětem byl pokles cen na kapitálových trzích (opět vlivem negativní nálady investorů). Vše tedy začíná negativní náladou investorů a to je jediné, co má smysl se snažit nějak změřit nebo kvantifikovat. Nemohu říci, že bych nesledoval fundamentální informace - sleduji je. Avšak beru je s velkou rezervou a spíše se je snažím využít k tomu, abych si utvořil názor na vztahy mezi jednotlivými aktivy - měnami,  dluhopisy, akciemi a komoditami.

 Petr Fiala