Tento týden mám přes víkend dost jiných věcí, které chci zvládnout a tak jsem si jen krátce odskočil napsat tento newsletter. Bude proto spíše kratší, zjednoduším si to. Uplynulý týden totiž moc nezměnil můj pohled na trhy oproti předminulému týdnu.

Hlavní akciové indexy minulý týden rostly  okolo půl procenta. Index NDX100 se nachází cca 2% nad dubnovými maximy, DJIA je těsně pod nimi. Nejvíce k nim má daleko SPX, zhruba 3%. Předpokládám, že i přes různá negativa jako je nízký objem a první náznaky tvorby cenového vrcholu by mohl SPX dorazit k dubnovým maximům a NDX 100 k maximům roku 2007 - tedy ještě cca 6.5%. Situace ale již stále více připomíná stav spíše před koncem růstové vlny a počátkem vlny poklesové, přičemž k samotnému zahájení poklesu možná zbývá ještě týden nebo dva růstu. Již v průběhu týdne jsem v souvislosti s mými dlouhodobými tipy psal o tom, že bych asi raději počkal na korekci. Názor jsem v zásadě nezměnil. Cenový růst trvá již cca 40 dní a to je průměrná délka růstové poloviny dominantního cyklu u akciových US indexů za posledních zhruba 20 let. NIcméně existují ještě stále důvody, proč se domnívat, že trhy ještě porostou.

Nyní tyto důvody nastíním: Hlavním je fakt, že USD se mi znovu jeví poklesově.

Obrázek: USDCZK - uvádím tento pár k demonstraci potenciální slabosti USD, protože naše Koruna určitě zajímá více lidí. CZK je citlivá na výkyvy akciového trhu a nyní nesignalizuje další slabost. Spíše bude asi znovu posilovat proti USD - a stejně tak by mohly ostatní měny. Je jen otázkou, jak dlouho tato slabost vydrží. Zlato a stříbro nyní i přes možný růst vypadají vrcholově a případný větší růst si možná již nenechají ujít spekulanti na pokles .

Obrázek: Pro případný další růst trhů by hovořila i cena ropy. Celá situace se mi jeví zatím růstová, silná podpora je 78.

Nyní zpět k akciím.

Obrázek: DJIA - cena se nachází pod klíčovou rezistencí. To je jeden z důvodů, proč objem téměř vyschl. Situaci bych popsal tak, že nikomu se nechce moc prodávat (protože v budoucnu očekává další růst cen), ale nikomu se nechce ani nakupovat, protože je možné očekávat krátkodobý pokles v dohledné budoucnosti. Nakupují především krátkodobí spekulanti, kteří využívají formací u růstových akcií ke krátkodobým obchodům, takových akcií  s perspektivními formacemi je však stále méně. Market breadth indikátory vypadají dost vrcholově. Další obrázek ukáže detail.

Obrázek: NDX100 - všimněte si zakreslených šipek - každý předchozí vrchol byl předznamenán poklesem HILO oscilátoru pod svoji trendovou linii. Na obrázku je zakreslena silná rezistence 2195-2205, která je kousek pod maximem z podzimu 2007 (2239).

Obrázek: SPY - další pohled na trhy - market breadth ACD oscilátory signalizovaly předchozí cenové vrcholy s předstihem dost spolehlivě. Vrcholu předcházel vždy průlom pod trendovou linii oscilátoru. Zelený , kratší ACD byl v případě dubnového vrcholu hluboce v mínusu (jako je dnes). Délka růstové vlny od února do 26.4. byla 54 dní. Pokud by měla být zachována souměrnost, scházelo by nám ještě 14 dní růstu (pracovní 3 týdny). Na to ale nelze úplně spoléhat.

Obrázek: SPY - další obrázek  ukazuje můj TSX oscilátor. Tento oscilátor je velmi citlivý na vnitřní slabost trhu (která se ještě neprojevila na ceně) -. TSX signalizoval předem všechny uplynulé cenové vrcholy roku 2010 průlomem pod svoji trendovou linii - to dosud nyní nenastalo. Jeví se mi to tak, že to může 1-2 týdny trvat.

Obrázek: DJIA a možný cenový cíl - úroveň 113.30 . Možná schází vytvořit vrchol podobný tomu dubnovému - viz modrý kroužek. Dole je SMART-DUMB  money rozdílový indikátor - tradeři jsou nyní více optimističtí, než drobní investoři.

Závěr je takový, že signály jsou dost smíšené. Není možné s určitostí říci, kdy a co nastane. Zdá se mi nejpravděpodobnější takový scénář, že trhy ještě cca týden porostou a pak zkorigují. Mám na mysli delší korekci, ne pokles trvající 1-3 dny.

Ačkoliv rostoucích akcií se zajímavými formacemi je stále méně, pár jich pořád je.

Obrázek: PMCS byla akcie v mém hledáčku. V pátek rostla o 6.6% a vidím to i nadále nahoru - bez ohledu na zbytek trhu. Myslím si, že i kdyby trh začal korigovat, tak tato akcie by byla alespoň relativně silná, protože investoři by využívali slabosti k nákupům.

Z mých předchozích tipůse mi jeví dosti silné CVC, PKG, UMC, ONNN, IP. Mám další vhodné akcie LRCX, BLUD, GTI a LMT (tip Martina Mullera). Myslím že velký pokles nepřipustí ani FPO.

Obrázek:

Závěr: Současné prostředí je spíše vhodné pro krátkodobé  tradery a pro obchodování menších objemů, než  by bylo obvyklé na počátku růstové situace (např. počátkem září). Myslím si, že trhy se nějakému poklesu nevyhnou, nelze ale říci, kdy to nastane - možná za týden nebo i dva. USD půjde možná ještě jednou dolů  a pak by mohl silněji růst. To by mohl být ten impuls k zahájení většího poklesu.