Chtěl bych nyní prezentovat  pár grafů, které podporují moje stanovisko prezentované v uplynulých dvou newsletterech - tedy že trhy půjdou ještě jednou vzhůru a pak bude střednědobý trend pravděpodobně vyčerpán. Nejedná se o klasickou analýzu tak, jak ji dělám každý víkend, spíše jsem si vybral některé zajímavé příklady.

Zejména bych chtěl ukázat to, jak se vyvíjejí výrazné negativní divergence na prakticky všech akciových indexech a  vůdčích akciích. Toto negativum se jednoho dne projeví a bude to zřejmě v okamžiku, kdy i na denních cenových grafech a oscilátorech  bude patrný vrchol. Zatím tam nejsme, protože tradeři nejspíše stále ještě očekávají, že se vzpamatuje ropa, která dá nový impuls energetickým akciím a také finanční akcie a homebuilders. Na pomoc jsem si vybral pouze oscilátor ADEMA v několika podobách. V dolní části je tak, jak jej klasicky používám, v prostřední části jsou výpočtové periody delší. Jako nejlepší možnost posouzení toho, v jaké fázi bychom se mohli nacházet, vidím srovnání s minulostí, například s vrcholem trhu v roce 2007.  Všimněte si u ETF SPY negativních divergencí,které předcházely vrcholu trhu v říjnu 2007. Vývoj začíná být dost podobný. Ještě ale zřejmě  nejsme u konce. 

Obrázek: Index DJT - transports  se blíží silné rezistenci 4470-4490, přitom jsou znovu patrné silné negativní divergence.

Obrázek: ETF EEM - emerging markets, týdenní ceny - cena se blíží k horní hranici cenového kanálu,  opět negativní oscilátory. Mezi emerging markets patří i ČR.

Obrázek: OIH- (ropný ETF- servisní společnosti)- týdenní ceny - Velmi silné rezistence jsou v rozmezí 142-150,  negativní vývoj ADEMA oscilátorů.

Obrázek: Goldmann Sachs - zřejmě čtvrtá korekční vlna se nyní formuje  a ještě kousek schází. Očekával bych pátou vlnu vzhůru a vrchol. Vývoj oscilátorů je dost negativní.

Obrázek: ETF FXE (EURO) - protipól US Dolaru - FXE je sice na maximech, ale všimněte si oscilátorů. Těžko říct, kam až Euro zejména proti USD půjde, nějaké možnosti jsem v tomto ohledu uvedl již minule a předminule, ale každopádně to již nebude taková jistota, na kterou by bylo možné stoprocentně vsadit (že Euro jen převážně poroste). Silnou podporu pro Euro zatím znamená rostoucí cena zlata. Pokud začne růst ropa a akcie v poslední vlně, poroste ještě asi i Euro.

Obrázek: AAPL - měsíční ceny - druhá vůdčí akcie  tohoto býčího trhu. AAPL se blíží k horní hranici cenového kanálu a oblast ceny okolo 225 by mohla  představovat za současného vývoje s přihlédnutím ke všem již uvedeným negativům těžko překonatelnou překážku. Bude to oblast, kde zřejmě spousta traderů vyprodá . Pokud by začala cena této akcie klesat, byl by to zřejmě velmi silný prodejní signál i pro zbytek trhu. 

Obrázek: ETF IEF - US státní 7-10 leté dluhopisy - z cenového vývoje je vidět, že tradeři se již uchylují do bezpečného přístavu státních dluhopisů. To je také špatný signál pro akciové trhy z hlediska střednědobého vývoje.

Obrázek: Ze síly dluhopisů a poklesu úrokových sazeb (pohybují se proti ceně dluhopisů) začínají těžit tradičně defenzívní akcie utilit. Utility mají ve svých rozvahách velký podíl cizích zdrojů a proto perspektiva snižování úrokových sazeb vlivem zvýšené poptávky po dluhopisech působí příznivě na cenu akcií.

Nyní mám pár příkladů jednotlivých akcií, které již začínají vypovídat o tom, že část z nich  má již dnes viditelný poklesový potenciál. Dokud rostou ceny všech akcií, jak tomu bylo prvních pár měsíců od března 2009, je trend zdravý. Avšak postupně se s přibývajícím časem a dobou trvání nepřetržitého růstu stále více akcií začne překlápět znovu dolů. Nakonec zůstanou  jen ty nejsilnější a největší (tudíž bezpečné) akcie, jako například ty v indexu DJIA. Avšak pro zdravý růst je to trochu málo, aby pár akcií bylo silných, když zbytek začíná postupně klesat. Tyto známky je možné pozorovat již dnes.

Obrázek: MS - Akcie investiční banky Morgan Stanley se začínají blížit spíše horní části cenového kanálu a rezistence 40-42 by v nejlepším případě mohly znamenat konečnou (pokud až tam cena dojde). 

Obrázek: SSEC - index Šhangajské burzy, jednoho z motoru růstu trhů. Formace vypadá jako korekční A-B-C. Spodní ADEMA začíná vykazovat již první výraznější známky slabosti.

Všechny předchozí obrázky ve mně utvrzují přesvědčení, že znovu v budoucnu uvidíme poklesy.

Nyní jeden obrázek komodity - a sice stříbra. To má ještě růstový potenciál. První výrazná překážka je okolo dvaceti, cena by však postupem času mohla dorazit ještě dále. To bude ale záležet na spoustě dalších okolností (zejména US Dolaru)

Nyní uvedu pár grafů denních cen , abych ukázal, kde vidím krátkodobé možnosti pro růst a proč si myslím, že nějaký růst ještě přijde.

Obrázek: Bankovní index BKX - zatím to stále ještě vypadá na to, že by mohl přijít ještě jeden větší pokles do oblasti maximálně cca 39-39.50 a pak bychom mohli  vidět růst cen.

Obrázek: Index HGX se zatím drží nad trendovou linií. To, jestli tato linie vydrží, bude záležet na zbytku trhu. Avšak i kdyby nevydržela (jednotlivé akcie zatím tak dobře nevypadají), tak silná podpora leží na spodní hranici cenového kanálu  okolo 88. 

Obrázek: Index Broker-Dealers - věřím tomu, že tento index půjde ještě nahoru. Sem patří i akcie Goldman Sachs (GS).

Obrázek: XOI index (ropné společnosti) -cena se vyvíjí v trianglu a mohla by růst až k 1200. Souvisí to s tím, že cena ropy by v příštích  dnech mohla vytvářet své současné cenové dno. Pokud triangl nevydrží, pak existují další silné podpory okolo 1069 a 1033. Z jednotlivých akcií se me jeví dobře  APA, NBL, RIG,XOM.

Obrázek: V minulém víkendu jsem uvedl, že silnou podporou je oblast 38.15 - 38.40. Cena dopadla na 38.28 a odrazila se včera vzhůru. Nicméně ještě stále to nemusí být konečná, nějaký pokles ještě může přijít, pokud akcie budou  v příštích dnech korigovat (podle futures trhů to tak vypadá, index S&P 500 přišel dnes o -1.9%, Nasdaq je aktuálně -2.1%). Co se týče ropy samotné, jako velmi velmi silnou podporu vidím 72.9 až 73 (nyní v 21.48 hodin je cena 76.23, včerejší minima byla 75.50). 

Uvedl jsem, že se začíná dařit defenzivním titulům utilit (sem patří i náš ČEZ).

Obrázek: ETR, denní ceny - tato formace se mi jeví jako velmi dobrá, s růstovým potenciálem někam k 90.

Obrázek: CNP - další superformace. Slušný růstový potenciál.

To je dnes vše. Tento článek je náhradou za další víkendový newsletter, protože s největší pravděpodobností nebudu mít na něj čas. Napíši pak nějaký kratší komentář v pondělí nebo úterý.

Petr.