Doplnění z 10.7.

Ukáži nyní dva obrázky indexů NDX100 a HUI (zlatý index).

Obrázek: Nasdaq 100 - ve včerejším příspěvku jsem napsal, že struktura vln u market breadth indikátorů neodpovídá trvalému růstu. Zde je vysvětlení tohoto mého prohlášení. Oba market breadthg indikátory na obrázku se v srpnu prolomily pod své trendové linie. To je negativní. Nyní znovu rostou k maximům, ale v podstatě brzy dosáhnou rezistencí. Kdybychom grafy otočili vzhůru nohama, pak bychom aktuálně byli asi na nákupním signálu - tedy to vypadá, že se znovu blížíme prodejní situaci. Zakreslil jsem hypotetický možný průběh BVI indikátoru, který by odpovídal podle mého názoru nějakou dobu udržitelnému růstu.  Zároveň jsem naznačil možné rezistence indexu Nasdaq 100. 

Existují v podstatě tři varianty vývoje: 1. Nyní rovnou zahájení většího poklesu - nepokládám zatím za úplně pravděpodobné

                                    2. Růst NDX 100 pod původní trendovou linii až k úrovni rezistence 1983 - tato varianta se mi jeví jako dost pravděpodobná

                                    3. Růst až k dubnovému vrcholu - to by byl skutečný exces a zřejmě příležitost pro SHORT tradery.

Vzhledem k uvedenému bych tedy stále byl opatrný. Některé akcie vypadají stále velmi dobře, jiné avšak již prokazují slabost a- a to i některé z těch, které jsem doporučoval. Riziko poklesu spatřuji například u AMR, AXL, DRI, LAYN, MFN, TWI. Relativně silné se mi zdají CBE, CCJ, CEG, CMC, RF, SAP, SNX. Pokud by trhy silněji vyprodaly, riziko však bude u všech titulů. Proto bych zvážil prodej, dokud je trh relativně silný. Je možné, že za pár týdnů by bylo možné nakoupit za ještě lepší cenu, než dnes.

Obrázek: Silná podpora je na úrovni 440. Rizikem je možná korekce u zlata - podle pozic COT reports dosáhly v uplynulých týdnech Net Short pozice u Commercials historických maxim. Jednoho dne musí dojít k návratu k normálu. Všimněte si objemového BVI indikátoru - zde probíhá jasná distribuce akcií - cena roste, cenový MCF roste, objemový BVI silně klesá.

Petr

Doplnění z 9.7.20.50 hod

Zdá se mi, že indexy konečně dorazily ke krátkodobému vrcholu. Napovídá tomu vývoj u market breadth indikátorů. ETF SPY se nachází pod rezistencí MA200, ostatní indexy a ETF jsou také v oblasti rezistencí. Jejich překonání podle mého názoru bez jakési konsolidace nebude možné. Ceny stoupaly v uplynulých dnech příliš překotně. Cenový kanál je velmi strmý.

Obrázek: ETF SPY: Cena 112 je pro mě nyní těžko překonatelná rezistence. Objemový market breadth indikátor BVI se hroutí dolů, zatímco cena roste - to je krátkodobě špatné znamení. Nicméně pořád předpokládám, že růst bude po korekci pokračovat.  Zatím je to stále první vlna. Cena u SPY by nakonec mohla dorazit až k 117.60, když vezmu do úvahy současný průběh.  Dokone již uvažuji o kacířské myšlence vytvoření dvojitého vrcholu. To by byl ale opravdu exces. Struktura vln u market breadth indikátorů tomu neodpovídá. Proto jsem také předpokládal ještě jeden pokles před nějakým udržitelnějším růstem.

To je vše. Petr

Doplnění: Tento text není úplně doplněním toho včerejšího, protože jsem zde umístil i pár grafů majících širší souvislosti, než jen  měny.  Chci totiž navíc ukázat, proč si myslím, že trhy ještě porostou po ukončení korekce a nepůjdou volným pádem dolů. V newsletteru jsem uvedl, že předpokládám jednu větší korekci a pak růst. Tento můj teoretický plán vychází mimo jiné ze sezónního typického průběhu - špatný měsíc září a půlka října a pak růst až do vánoc (eventuelně i na jaře). Teprve příští rok bych uvažoval o tom, že korekce propadů za období 10/2007-3/2009 je ukončená a bude následovat další silný pokles. Může to být sice všechno i jinak, ale zde je pár argumentů pro růst.

Obrázek: Graf týdenních cen ETF SPY (SP 500) - Předpokládám, že po skončení současného růstu půjdou ceny znovu dolů - SPY by mohl klesnout až na červeně vyznačenou podporu okolo úrovně 99.  To bych stále ještě nepokládal za nic tragického. Horší by byl pokles pod červenou úroveň podpory. Proč ale tento scénář nepovažuji za nejpravděpodobnější  chci trochu lépe vysvětlit.  Ve spodní části obrázku jsou dva market breadth indikátory MCF vytvořené z týdenních cen .  V současnosti se nacházejí na úrovni, kdy většinou trhy v minulosti hledaly střednědobé dno - viz zelené kroužky.  Jediná vyjímka v posledních letech, kdy z této úrovně následoval další prudký pokles cen, byl rok 2008. Všimněte si indikátoru Rate of change ve spodní části obrázku - je vytvořen z měsíčních cen.  Růst tohoto indikátoru nad hodnotu 40 v březnu tohoto roku je historicky spíše vyjímečný. Ukazuje na sílu předchozího růstu. Po tak silném růstu ale většinou nepřišel rovnou velký pokles. Trhy se vezly na růstové náladě ještě nějakou dobu. Otestoval jsem dvě strategie, kdy by investor nakoupil index DJIA v okamžik , kdy ROC indikátor dosáhne hodnoty 40 a pak by index držel 12 resp. 24 měsíců. Výsledky od roku 1929 ukazují dva další obrázky.

Obrázek: Výsledky po 12-ti měsících - v 79-ti procentech případů byla cena DJIA po jednom roce vyšší, než v okamžiku dosažení ROC=40 (naposledy březen 2010).

Obrázek: Výsledky po dvou letech - v 88% procentech případů byla cena po dvou letech vyšší. Je to sice jenom statistika, ale nelze ji nebrat v úvahu.

Nyní zpět k trhům.

Obrázek: Obrázek ukazuje 15-minutové zhuštěné ceny ETF SPY. Nahoře je market breadth oscilátor, dole trendové WM indikátory pro 3 časová pásma (15,60 a 180 minut). V minulosti když šedesátiminutový WM indikátor   rostl a zároveň market breadth indikátor momentum breadth dopadl na dno (na nulu), bylo možné říci, že cena je někde u dna a začne růst z nějaké cenové podpory (vyznačeno zelenými obdélníčky). Ta situace ještě nyní nenastala. Myslím, že silná podpora pro SPY je v oblasti 108.

Obrázek: Akciový index XAU (zlaté akcie) a market breadth indikátory - denní ceny - vidíme, že cena XAU se pohybuje v trianglu. Podle stavu indikátorů bych předpokládal, že by se mohla cena prolomit nahoru, ne dolů.

Obrázek: GDX - 60 min. cena - ačkoliv  podle denních cenových grafů jsou zlaté indexy stále atraktivní, u 60 minutových cen se mi zdá, že jsme zase dosáhli překoupené oblasti a možného krátkodobého vrcholu. Dole jsou opět indikátory trendu WM pro tři časová pásma- jsou v oblasti předchozích vrcholů.

Obrázek: EURUSD , denní ceny - i když možná ještě krátkodobě EURUSD poroste, spíše po včerejšku vidím cíl na úrovni 1.245, než na 1.33.

To je vše. Petr

Původní text:

Mám zde grafy z oblasti měn. Zdá se, že něco signalizují - budoucí možnou slabost akciových trhů. I když akciové trhy se mi zdají pořád ještě relativně silné a přes pravděpodobnou krátkodobou korekci bych očekával ještě minimálně jeden růst, EURO proti USD dnes signalizuje slabost . Předpokládal jsem, že USD zůstane slabý proti EURU i CZK, dnes musím říci, že si tak jistý nejsem.

Obrázek: EUR USD, 60 min. cena - horní graf představuje Rate of change ceny - prolomil se dolů. Cena samotná se prolomila pod 1.28  a nyní je na podpoře 1.2740. Problém je v tom, že průlom byl impulsívní, ne pozvolný. Navíc indikátory trendu WM v dolní části grafu zřejmě společně vrcholí. Pokud akciové trhy porostou a pár EURUSD poroste taky, vznikne na těchto indikátorech vrcholová formace mající tvar písmene "M".  

Obrázek: EURUSD , 180 min. cena - cena se z podpory musí silně odrazit vzhůru. Pokud by nyní klesla pod 1.2740, bude to dost špatný signál. 

Obrázek: EURUSD , denní graf

Obrázek: ROC pro pár AUDUSD se prolomil dolů (horní graf). WM indikátory pro tři časové rámce (60,120 a 180 minut) začínají vypadat vrcholově. Cena se přiblížila mému cíli 0.92, ale nedosáhla jej. Očekávám avšak ještě alespoň jeden krátkodobý růst akciových trhů (před eventuelním dalším poklesem), takže si myslím, že dojde znovu i k růstu AUDUSD. Avšak tyto příznaky problémů u měn mohou být znamením, že také akciové trhy mohou projít ještě výraznějšími poklesy. Měny jako AUD nebo NZD se mi jeví jako silnější, než EURO. 

To je nyní vše. Petr