Komentář z 28.5.

Včerejší růst akciových indexů o 3-4% není moc obvyklým jevem, zatím však nebyl doprovázen tak vysokým objemem, který by tak velkému růstu příslušel. Objem transakcí u futures kontraktu na SP500 dosáhl 120% 50denního průměru. To je pořád výrazně méně, než objemy spojené s některými dny během silných poklesů minulých dní. Například během poklesu 20.5. dosáhl objem 218%, a během poklesu 6.5. dokonce 336%. Nicméně je to určitým způsobem i tak pozitivní, zatím je však předčasné jásat. Je to pouze jeden den.

Obrázek: DIA, 180 min ceny - úroveň 107.30 je lednové maximum. Pokud by vývoj probíhal nadále tak rychle, jako včera, dosáhl  by DIA úrovně 107,30 během pár dní. To by podle mého názoru vedlo k dalšímu výprodeji - tak , jak jsem uvedl včera. Všimněte si vývoje po 3.2.2010 (šipka). Po podobném růstu, jaký se vyskytl v uplynulých třech dnech následoval retest minim a pak teprve dlouhý růst.  Podobný retest v dnešní situaci by byl příznivějším pro udržitelný růst.

Obrázek: DIA, 60 min - příštím cílem je úroveň 105-105.20 (vyplnění GAPU). Market breadth indikátory jsou na nových maximech a proto lze po nějaké drobné korekci  předpokládat další růstovou vlnu. Je však možné, že korekce přijde až poté, co DIA dorazí k uvedené metě.

Obrázek: DIA, 60 min - silné rezistence jsou v oblastech 104.50 až 106.10 (klouzavé průměry + poklesová trendová linie).

To je dnes  vše. Petr

Komentář z 27.5.2010

Chtěl bych okomentovat včerejší vývoj.

Ve včerejším krátkém komentáři jsem napsal, že jsme na nákupním signálu na denních cenách podle market breadth indikátorů. Dále jsem uvedl, že očekávám po možném růstu trvajícím několik týdnů další pokles dolů. Cítím za tato svá prohlášení určitou zodpovědnost a  proto jsem přistoupil k dalšímu rozboru aktuální situace po včerejšku. Znovu jsem proto prohlédl grafy a dospěl jsem k názoru, že případný nákup na podporách je vhodný maximálně pro krátkodobé tradery schopné nést zvýšené riziko, střednědobí investoři by se akciovým trhům měli ještě asi vyhnout.

Chtěl bych můj argument pro další následný pokles  podložit dalšími grafy.

Nejprve aktuální situace.

Obrázek: FUtures kontrakt pro SP500, situace dnes v cca 6 ráno - futures kontrakt včera večer nebyl schopen prorazit rezistenci 1089 a od té úrovně se prudce obrátil zpět dolů. Pokles dolů od této úrovně byl impulzívní a spíše ukazuje na to, že bude pravděpodobně znovu testována úroveň 1041 nebo dokonce 1020.

Obrázek: DJIA, denní ceny - v případě DJIA by mohlo dojít až k poklesu na 9650. Hranice 10200 se včera ukázala jako nepřekonatelná. Pro následný případný růst jsou zakresleny rezistence (šipky). Myslím si, že 10800 je skutečně maximum pro možný růst a pak bude znovu následovat pokles. 

Obrázek: DJIA - jiný pohled  - rezistencemi jsou klouzavé průměry MA200 a MA50.   HILO indikátor včera začal prudce růst. To je pozitivní a ukazuje to na  to, že můj předpoklad minimálně krátkodobého dna na 2-3 příští týdny je možná nedaleko. Avšak ve srovnání s vývojem dna v únoru 2010 nelze přehlédnout, že současný pokles byl daleko prudší - a to je jeden z důvodů, proč si myslím, že případné dno v současnosti nebude ještě dalším střednědobým dnem na příštích mnoho měsíců.

Obrázek: Vývoj HILO indikátoru při poklesech v roce 2008 - zde je ukázka toho, jak se vyvíjel HILO indikátor při nejsilnějších poklesech v roce 2008 - po dnu indikátoru v červenci 2008 následoval pouze měsíční růst a pak byl pokles obnoven. Při vytvoření dna v říjnu 2008 byl růst velmi problematický a navíc trval pouhé 3 týdny. Podobné selhání HILO indikátoru by mohlo nastat i v příštích týdnech. Jeho současné dno není tedy zárukou, že nastane vývoj podobný vývoji po 5.2.2010. 

Když jsem včera hledal vhodné investiční kandidáty mezi akciemi, nemohl jsem téměř žádné vhodné akcie najít , protože u většiny z nich jsou týdenní cenové grafy z technického hlediska ve špatné situaci. To zrovna nesvědčí o dlouhodobé dobré investiční perspektive - naopak to podporuje argument, že po další růstové vlně přijde spíše pokles. U cenových den totiž naopak lze najít velmi mnoho akcií s perspektivními cenovými formacemi a to není dnešní případ.

Pokles po eventuelním několikatýdenním růstu je možné odvodit také podle futures trhů a měnových trhů.

Obrázek: FUtures kontrakt pro SP500 - možné varianty vývoje

Obrázek: SP500 - v horší variantě bude následovat pokles až k 1020 . Všimněte si  obou indikátorů trendu - MACD je v hlubokém minimu a to většinou znamená, že případný růst bude pouze korekční. Také druhý ještě dlouhodobější indikátor trendu WM je dosti negativní.

  Další argument pro pokles po eventuelním korekčním růstu je vývoj u měnového páru AUDUSD.

Obrázek: AUDUSD -týdenní ceny - AUD je hlavní "bullish" měnový pár. Situace velmi připomíná stav 1.8.2008 po průlomu podpor. Následoval dlouhý pokles dolů.  Pokud nevydrží podpora 0.8070, tak riziko velkého poklesu ještě vzroste.  AUDUSD by ukázal jakousi perspektivu, kdyby nyní byl schopen vyrůst alespoň k úrovni 0.90. Pokud však propadne dolů, budou to tradeři na celém světě vnímat velmi negativně  (z hlediska další perspektivy trhů). 

Obrázek: AUDUSD -  jiný pohled - AUDUSD  představuje alternativu na měnových trzích pro BULL market v akciích. Tato formace je však nyní značně negativní a rozhodně nevidím perspektivu možného rychlého růstu k novým maximům. Naopak  po eventuelní růstové korekci vidím perspektivu dalších poklesů. Z toho bych usuzoval, že také u akcií bude případný růst spíše krátký. WM indikátor v dolní části grafu  se teprve nedávno prolomil dolů a přitom je to indikátor trendu, kterému trvá delší dobu, než například známému MACD indikátoru, než se obrátí vzhůru. WM nyní klesl do záporného teritoria.

Obrázek: AUDUSD - bv horším případě by mohl přijít rovnou další rychlý pokles až k 0.7760.

Závěr: Nevidím jako příliš pravděpodobné, že by případný růst cen akcií  mohl překonat dubnová maxima. Spíše je reálný po eventuelním růstu další pokles na nová minima.

Poslední obrázek: XAU - index zlatých akcií dnes také vypadá spíše na pokles.

To je vše.

Petr