Sobotní doplnění

Dnešní doplnění bude jen krátké. Vše podstatné jsem již uvedl v minulých rozborech.. Názor jsem moc nezměnil. Blížíme se ke krátkodobému cenovému dnu. Celková situace z dlouhodobějšího hlediska avšak zůstává negativní. 

Obrázek: ETF SPY - blíží se okamžik překřížení klouzavých průměrů MA50 a MA200. Jedna z možností vývoje je naznačena. Cena SPY je nyní na silné podpoře MA500. Rezistencí jsou klouzavé průměry MA50 a MA200.

Obrázek: Domnívám se, že QQQQ nyní neklesne pod 40.50. Naopak si myslím, že v příštích týdnech cena vzroste k MA200, tedy 45.16. Avšak jsem docela skeptický nyní v tomto okamžiku k možnosti průrazu MA50 a MA200 vzhůru. Současné výprodeje akcií jsou příliš silné, týdenní MACD je negativní. Tradeři musí začít zase skrytě akumulovat akcie, aby se dlouhodobější výhled stal pozitivnější. To se nyní zatím neodehrává.  V dolní části je indikátor ZZ - blíží se nákupnímu signálu. Kdo tedy věří na udržitelný růst, pak může pomalu začít nakupovat.

Obrázek: SDS - pohled z druhé strany - inverzní ETF (SP500) - situace je perspektivně růstová (tedy poklesová pro akcie). Jsme pod "neckline" inverzní formace H&SH, došlo k akumulaci za slušného objemu. 

V tomto okamžiku není tedy moc jasné, jestli se krátkodobé dno u cen akcií může stát i dnem střednědobým. Existují silné argumenty proti, které jsem uvedl ve včerejším příspěvku. Nyní existuje i argument pro to, že se blíží na delší dobu (pár týdnů až měsíců) cenové dno - market breadth indikátory. Sám momentálně skutečně nevím, co převáží - zda celkově špatný obrázek daný předcházejícími silnými výprodeji a cenové formace u hlavních indexů podobné té vrcholové z roku 2007 nebo pozitivní market breadth. Troufl bych si s větším přesvědčením  tvrdit pouze to, že krátkodobé dno je nedaleko.

Obrázek: DIA - market breadth indikátory jsou nyní pozitivní. Cena klesá u stále menšího počtu akcií. Z hlediska market breadth indikátorů jsem prakticky na BUY signálu.

Z hlediska sezónního se dostáváme do špatného období. V létě ceny akcií vrcholí, první vrchol nastává 17.7. a  druhý 24.8.. Dno nastává až 28.10. Tyto hodnoty jsou průměrné od roku 1975. Sezónní cyklus bych rozhodně nepodceňoval.

Obrázek: Sezónní vývoj u SPX

Přesto pro ty, kteří by chtěli využít blížící se dno k obchodům, uvedu některé mé favority. Jsou to stále akcie, které mám dlouhodoběji v hledáčku - SHI, SAP, SNX, SRE, SWN, PCG, NTES. Vybral jsem také pár tipů z akcií, které podle serveru valuengine.com mají šanci na výrazný růst v příštím období. Musím upozornit na skutečnost, že během BEAR trhu tyto odhady nemusí úplně fungovat, i tyto akcie mohou výrazně ztratit na ceně. To jsem zjistil již testy údajů ze serveru valuengine.com v roce 2008. Nicméně mohou během růstové periody výrazněji překonávat trh - to opět potvrdila různá testování, která jsem v souvislosti s údaji na serveru valuengine.com prováděl. Možná některý z příštích dnů najdu trochu času, abych ukázal obrázky těchto tipů a trochu je rozebral.

Závěr: Trh je buď ve střednědobé korekci nebo byl obnoven dlouhodobý pokles. Společně s faktem, že z sezónního hlediska se blíží letní vrchol trhu, jeví se mi obchody z LONG strany jako rizikové. Cenové formace u hlavních indexů nejsou momentálně nijak zvlášť růstové, je tomu naopak. Head and Shoulders je poklesová formace. Vývoj objemu nenasvědčuje tomu, že by tradeři výrazněji akumulovali akcie.

Naopak market breadth indikátory jsou nyní pozitivní a svědčí pro budoucí růst. Takže signály jsou smíšené. Jsem téměř přesvědčený, že se v příštích pár dnech vytvoří krátkodobé dno a dojde ke krátkodobému růstu, u QQQQ někam k MA50. Zda tato úroveň bude překonána, nyní nevím.

To je vše.

Původní text

Včerejší výsledky: DJIA -0.4%, SPX -0.3%, NDX100 -0.3%. Nasdaq táhne stále dolů AAPL. Včera ztratil již o něco méně -1.2%, avšak objem během poklesu byl silný. Jeví se mi to jako vytváření vrcholu u této akcie, myslím, si, že z technického hlediska je obraz značně pošramocen. Každý si musí všimnout velkých výprodejových objemů.

Indexy se včera konečně zachytily na podporách. Je tedy možné a dokonce pravděpodobné, že během pár příštích dní dojde spíše ke korekčnímu růstu. Avšak celkový obraz trhu je každý další den o něco více negativní. Včera například došlo k výprodeji zlata , ETF GLD je -3.8%. Cenová formace u zlata po včerejšku již také vypadá dosti vrcholově. Vyprodaly i zlaté akcie, výprodej byl silný a impulsívní. Z těchto věcí člověk nemůže být velký optimista.

Proto jsem se znovu podíval na celkový obraz - týdenní ceny a zejména z historického hlediska na objem. Nejprve cena.

Obrázek: QQQQ, týdenní cena - formace stále více připomíná vývoj po dosažení cenového vrcholu v roce 2007, konkrétně 18.1.2008. Indikátor MACD ještě nevypovídá o tom, co se může odehrát v budoucnu. Mohl by se teoreticky obrátit zpět nahoru. Avšak pokud by se tak stalo, mohla by se situace vyvinout podobně, jako v roce 2008. Obrat MACD dolů je ve svém počátku, obrat nahoru situaci z technického hlediska moc nepomůže. 

Když připustím, že MACD moc nevypovídá o budoucím cenovém vývoji, mohu se podívat na objem.  Některé značně negativní obrázky ohledně objemu jsem ukázal v minulém newsletteru, nyní jsem se pokusil analyzovat kladný a záporný objem pomocí indexu DJIA, protože od něj mám ceny i objem až do roku 1929. Vytvořil jsem za tím účelem jednoduchou statistiku, abych mohl poměřit sílu výprodejů po dosažení významných cenových vrcholů. Šlo mi o to posoudit prvních 40-60 dní po dosažení vrcholu, protože zhruba 40-50 dní většinou trvá pokles od vrcholu po první cenové dno. Dnes pokles z vrcholu trvá  47 dní. 

Vypočítal jsem průměrný kladný objem za 40 dní a od výsledku jsem odečetl průměrný záporný objem (objem během cenových poklesů). Výsledek jsem kumulativně sečetl za 40 dní. Dostal jsem tak jakési vyjádření prodejního nebo nákupního tlaku za předešlých cca 80 dní. 

Zde je obrázek: DJIA, denní ceny - Dnešní cenová formace je vrcholové formaci z roku 2007 velmi podobná. Velkým negativem je fakt, že brzy zřejmě dojde k překřížení MA50 a MA200 - hlavní SELL signál a příznak BEAR marketu. Mnoho investorů po tomto signálu vyprodá své akcie. V dolní části je popsaný objemový indikátor. Jeho hodnota je nejnižší od září 1990. Rozdíl mezi dneškem a zářím 1990 je v tom, že nyní jsme v dlouhodobém BEAR trhu a ne v BULL trhu..

V minulosti se od roku 1929 vyskytlo pouze 6 období, kdy hodnota tohoto indikátoru byla nižší . Údaje jsou v tabulce.

Tabulka: Vyhodnocení kladného a záporného objemu

Z tabulky plyne, že prakticky všechny výskyty takto nízkých minim indikátoru byly do roku 1951. Během dlouhodobého poklesového trhu  v 30.-40 letech vedlo takto dosažené  minimum v konečném důsledku k silným a dlouhotrvajícím poklesům. Během BULL trhů tomu tak nebylo. Co je avšak důležitější je fakt, že dnešní dosažené hodnoty jsou daleko nižší, než hodnoty  v roce 1975 ( k tomuto období jsem v minulosti dnešní vývoj přirovnával. Během celých 70.let  byla nejnižší dosažená hodnota -415%, dnes je to -717% (o kolik  procent součet průměrného záporného objemu za 40 dní převyšuje kladný objem). Dnešní dosažená hodnota pro ETF QQQQ navíc odpovídá hodnotě během cenového vrcholu v roce 2007 a daleko převyšuje hodnotu při vrcholu v roce 2000 (dnes -1460%, v r. 2000 minimum -550%) .

Obrázek:  GLD (zlato) - investoři včera vyprodali zlato a namísto toho nakoupili EURA. Vypadá to na vrchol u ceny zlata a lidé se uchylují k hotovosti. Zejména perspektivní do budoucna vypadá švýcarský Frank.

Závěr: Přestože zřejmě nakonec přijde krátkodobý růst, nevidím z delšího hlediska již velkou perspektivu. Výprodeje posledních dní byly příliš silné, aby se jednalo o běžnou korekci. Tak se mi to jeví nyní. Navíc zřejmě vytváří vrchol akcie AAPL a možná i zlato ( u zlata se může jednat o počátek delší korekce, po které znovu přijde růst).

Více jasna avšak vnese až síla eventuelního růstu a objemy s tímto růstem spojené.

Petr