Včerjší výsledky: DJIA -0.4%, SPX -0.3%, NDX100 -0.3%. Nasdaq táhne stále dolů AAPL. Včera ztratil již o něco méně -1.2%, avšak objem během poklesu byl silný. Jeví se mi to jako vytváření vrcholu u této akcie, myslím, si, že z technického hlediska je obraz značně pošramocen. Každý si musí všimnout velkých výprodejových objemů.

Indexy se včera konečně zachytily na podporách. Je tedy možné a dokonce pravděpodobné, že během pár příštích dní dojde spíše ke korekčnímu růstu. Avšak celkový obraz trhu je každý další den o něco více negativní. Včera například došlo k výprodeji zlata , ETF GLD je -3.8%. Cenová formace u zlata po včerejšku již také vypadá dosti vrcholově. Vyprodaly i zlaté akcie, výprodej byl silný a impulsívní. Z těchto věcí člověk nemůže být velký optimista.

Proto jsem se znovu podíval na celkový obraz - týdenní ceny a zejména z historického hlediska na objem. Nejprve cena.

Obrázek: QQQQ, týdenní cena - formace stále více připomíná vývoj po dosažení cenového vrcholu v roce 2007, konkrétně 18.1.2008. Indikátor MACD ještě nevypovídá o tom, co se může odehrát v budoucnu. Mohl by se teoreticky obrátit zpět nahoru. Avšak pokud by se tak stalo, mohla by se situace vyvinout podobně, jako v roce 2008. Obrat MACD dolů je ve svém počátku, obrat nahoru situaci z technického hlediska moc nepomůže. 

Když připustím, že MACD moc nevypovídá o budoucím cenovém vývoji, mohu se podívat na objem.  Některé značně negativní obrázky ohledně objemu jsem ukázal v minulém newsletteru, nyní jsem se pokusil analyzovat kladný a záporný objem pomocí indexu DJIA, protože od něj mám ceny i objem až do roku 1929. Vytvořil jsem za tím účelem jednoduchou statistiku, abych mohl poměřit sílu výprodejů po dosažení významných cenových vrcholů. Šlo mi o to posoudit prvních 40-60 dní po dosažení vrcholu, protože zhruba 40-50 dní většinou trvá pokles od vrcholu po první cenové dno. Dnes pokles z vrcholu trvá  47 dní. 

Vypočítal jsem průměrný kladný objem za 40 dní a od výsledku jsem odečetl průměrný záporný objem (objem během cenových poklesů). Výsledek jsem kumulativně sečetl za 40 dní. Dostal jsem tak jakési vyjádření prodejního nebo nákupního tlaku za předešlých cca 80 dní. 

Zde je obrázek: DJIA, denní ceny - Dnešní cenová formace je vrcholové formaci z roku 2007 velmi podobná. Velkým negativem je fakt, že brzy zřejmě dojde k překřížení MA560 a MA200 - hlavní SELL signál a příznak BEAR marketu. Mnoho investorů po tomto signálu vyprodá své akcie. V dolní části je popsaný objemový indikátor. Jeho hodnota je nejnižší od září 1990. Rozdíl mezi dneškem a zářím 1990 je v tom, že nyní jsme v dlouhodobém BEAR trhu a ne v BULL trhu..

V minulosti se od roku 1929 vyskytlo pouze 6 období, kdy hodnota tohoto indikátoru byla nižší . Údaje jsou v tabulce.

Tabulka: Vyhodnocení kladného a záporného objemu

Z tabulky plyne, že prakticky všechny výskyty byly do roku 1951. dlouhodobého poklesového trhu  v 30.-40 letech vedlo takto dosažené  minimum v konečném důsledku k silným a dlouhotrvajícím poklesům. Během BULL trhů tomu tak nebylo. Co je avšak důležitější je fakt, že dnešní dosažené hodnoty jsou daleko nižší, než hodnoty  v roce 1975 ( k tomuto období jsem v minulosti dnešní vývoj přirovnával. Během celých 70.let  byla nejnižší dosažená hodnota -415%, dnes je to -717% (o kolik  procent součet průměrného záporného objemu za 40 dní převyšuje kladný objem).

Obrázek:  GLD (zlato) - investoři včera vyprodali zlato a namísto toho nakoupili EURA. Vypadá to na vrchol u ceny zlata a lidé se uchylují k hotovosti. Zejména perspektivní do budoucna vypadá švýcarský Frank.

Závěr: Přestože zřejmě nakonec přijde krátkodobý růst, nevidím z delšího hlediska již velkou perspektivu. Výprodeje posledních dní byly příliš silné, aby se jednalo o běžnou korekci. Tak se mi to jeví nyní. Navíc zřejmě vytváří vrchol akcie AAPL a možná i zlato ( u zlata se může jednat o počátek delší korekce, po které znovu přijde růst).

Více jasna avšak vnese až síla eventuelního růstu a objemy s tímto růstem spojené.

Petr